更多电子书 http://pdf.018zy.com 版权信息 COPYRIGHT 书名：客户的游艇在哪里：华尔街奇谈（典藏版） 作者：【美】小弗雷德·施韦德 出版社：机械工业出版社·华章图文 出版时间：2018年10月 ISBN：9787111611486 本书由北京华章图文信息有限公司授权得到APP电子版制作与发行 版权所有·侵权必究 更多电子书 http://pdf.018zy.com 推荐序 投资市场的“潜规则” 《辞海》第514页关于“规则”一词的解释是：规定出来供大家共同 遵守的制度或者章程。从“规则”中衍生出来的是“潜规则”，它相对于“ 元规则”“明规则”而言，就是指那些看不见的、没有明文规定的、约定 俗成的，但却又是被广泛认同、实际起作用的、人们必须“遵循”的规则 。创造“潜规则”这一概念的吴思先生说，所谓的“潜规则”，便是“隐藏 在正式规则之下，却在实际上支配着社会运行的规矩”。其实，各行各 业都有规则，也都应该有相应的潜规则。规则好了解，因为一目了然； 但是潜规则却不易领会，因为需要悟性、需要分析、需要总结，也需要 点拨；而当两种规则交织在一起时，对于一个外行人来说，大多是需要 花费很大的代价来学习和掌握的。 《客户的游艇在哪里》这本书主要谈的是金融行业的事情，或者说 是华尔街金融圈子的众生相。从本书中你可以了解到参与这个世界最具 有影响力的金融发动机的各个零部件的运转情况，从银行家到经纪人， 从交易员到推销员，了解他们在市场交易中的作用，还可以了解他们的 行为规范，但值得注意的是，这种行为规范分为显性和隐性两种。 作为希望通过参与金融证券领域而实现财富保值增值的投资人（客 户）来说，他们首先见到的肯定是这些显性的规则。因为这些规则告诉 他们可以借助股票交易实现财富的快速增长，可以通过保证金交易实现 更多电子书 http://pdf.018zy.com “以小搏大”的梦想，可以通过期权交易获得额外的收益，可以接受股票 经纪人的建议买进卖出，更可以依赖图表分析派对历史数据和走势的分 析来“正确”地预测未来。 可是，本书的作者，一个在这个市场上摸爬滚打多年的人，他眼中 的华尔街金融生态可能显现出来的是其隐性的一面。保证金交易会在市 场剧烈波动中让人血本无归，股票经纪人的建议证明错误的次数比正确 的次数要多得多，图表分析派依赖的基本原理是历史可以重复，但这在 现实中几乎是不存在的。这一切的一切只有一个结果：客户的钱在不断 的交易中消耗，而经纪人、交易员、推销员却因为成功发展了大量客户 变得越来越富有，而鲜有客户能够真正在市场交易中实现财富的增值。 银行家、股票经纪人、股票推销员以及股票交易员都买了豪华的游 艇，但是，客户的游艇在哪里呢？ 股票是舶来品，发生在华尔街的一切，目前也在国内的证券市场上 不断地上演。在2005年6月6日上海998点开始的牛市中，伴随上证综合 指数不断创新高，股票5倍甚至10倍的上涨带来的财富效应正在影响着 每一个人，而最直接的表现形态是更多的人不断地涌进了证券市场。来 自权威部门的数据统计，2007年4月份的开户数相当于2006年全年的总 和，这意味着一大批对证券市场并无太多了解的投资者正抱着迅速致富 的梦想急切地来到这个市场。人往往在进入一个陌生环境的时候是最容 易依赖专家的，而无疑这个行业中正充斥着大量的专家。他们每天推荐 着股票，预测着下一个交易日大盘的走势；他们对经济政策发表着不同 的看法；无论是否经过严格的论证和分析，他们代客理财，取得利润后 分成或者获得证券公司的佣金奖励。他们的目的很单一，希望刚刚进入 这个市场的这批投资人，能够成为自己的客户。他们希望在帮助客户赚 更多电子书 http://pdf.018zy.com 钱的同时自己也能致富，而实际的效果是他们赚得安全稳定，而客户却 常常处在风险之中。 这本书不同于其他描写投资市场的著作，作者站在不同的视角对这 个市场中的同一事物进行了深入浅出的分析。既让普通的投资者可以通 过它迅速了解这个行当的特点和规则，又可以让对这个市场有深刻了解 的投资人在轻松的语言氛围中悟到市场中的另外一套规则——它的分工 很明确：显性的规则是为了说服客户不断地参与这个市场，而隐性的规 则是他们不断依靠客户赚取稳定的钱，去购买自己的“游艇”。 相信无论是刚刚入市的新投资者还是已经在这个市场打拼多年的老 投资者，都能从这本通俗易懂、语言诙谐的书中获得启示。 姚振山 更多电子书 http://pdf.018zy.com 序言 当我第一次看到这本有趣的小书时，仿佛作者的幽灵如影随形，手 里还拿着一杯奎宁杜松子酒。当时，我正在普林斯顿大学图书馆闲逛， 几乎绝望了——这些描写20世纪20年代华尔街的书对于一个想写20世纪 80年代华尔街的人来说一点借鉴意义都没有。当我把一本布满灰尘的书 放回书架时看到它旁边的一本书，书名很引人入胜，装帧也很精美。我 马上把它取下来一口气读完了。 远在伯顿·马尔基尔写《漫步华尔街》（A Random Walk Down Wall Street） [1] 之前，小弗雷德·施韦德已经写了一本。20世纪20年代初期， 已经读到大学四年级的他因为晚上六点在宿舍里容留女生被普林斯顿大 学劝退，之后就在华尔街谋生，他只在那里干了几年，关于这些经历也 只写了这一本书，但这并不妨碍它成为精品。他对当时华尔街妙趣横生 的描述对现在的华尔街来说依然适用，许多当时的“幽默”作品现在都显 得做作和不知所云，但这本书仍然趣味十足，应该是因为它和现在还息 息相关吧。 施韦德通过浅显的语言全面地描绘出投资行业的疯狂本性：人们普 遍认为有人可以告诉自己怎样能快速致富，以小搏大。其潜在的指导原 则是：“选择盈利性的投资项目的工作本身并无胜任与否之分，因为几 乎不存在可见的供给来源。”但仍然有很多人发布投资建议，更多的人 接受这些建议。我们该如何看待他们的行为呢？基于在投资业的所见所 更多电子书 http://pdf.018zy.com 闻，小弗雷德·施韦德与其说是愤怒，不如说是觉得可笑。他写道：“股 票经纪人通过他对未来的预测来影响顾客，但他首先得说服自己。对他 来说，最不幸的是他十分想说服自己，并且最终他勉强成功了——这通 常更糟糕。” 施韦德对其书中的主人公只是嘲讽而不是大治其罪，这不仅和华尔 街有关，还取决于他的性情。他的父亲是一位在20世纪20年代的牛市中 破产的卖空交易商。施韦德成年后的大部分时光都在康涅狄格州的罗维 顿市度过，他称罗维顿市为“南诺沃克的雅典”。他喜欢打高尔夫，工作 时喝点小酒，只有几部作品问世，现在最为人熟知的是一本叫《小男孩 沃奇》（Wacky the Small Boy）的儿童读物。1960年，他曾经画在一件 防尘夹克上的自画像作为他的讣告照片登在《纽约时报》上：“以前有1 82磅 [2] ；第二次世界大战前的照片中是棕色的卷发；我的一切都归功 于我的母亲，小部分得益于其他人；喜欢有趣（但不至于让人笑岔气） 不低俗的笑话。” 他一定很喜欢自己的书。 迈克尔·刘易斯 [1] 本书中文版已由机械工业出版社出版。 [2] 1 磅=0.453 592 4 千克。 更多电子书 http://pdf.018zy.com 前言 致1955年的牛市 15年前，当这本书问世时，无论是金融市场还是作者本人的境遇都 和现在大相径庭。法语中有句话说“过多的变化，其实质就是没有变化” 。我从来都没有像现在这样想知道它的含义。 人们大多不记得15年前有些什么书，我却知道有相当多的对1940年 华尔街感兴趣的人可以回忆起这本书。并不是所有的这些人都购买 [1] 或阅读过本书，有些人甚至没有瞟过一眼阿诺先生的漫画，但当我随意 地谈及这本书时，许多人都露出欣喜的神情。 这本书历久弥新的魅力正在于简简单单的几个字——客户的游艇在 哪里。趁此机会我正好可以披露一下我写作本书的灵感来源： 这本书源自正文之前所提到的那个古老的故事。1927年，刚开始在 华尔街工作时，我就听说过这个故事，其他同行也是如此。它在我的潜 意识里存在了十几年。不论怎样它都不是那种能在大公司讲的故事，因 为大公司的人早就知道了。于是我把它加在我第1版书的某个地方，但 杰克·古德曼先生（我的编辑）硬把它找出来并作为本书的书名，记得 当时我强烈地抗议过，但和许多其他事情一样没有任何效果。后来，我 从精通著作权法的兄弟那里得知书名不可以申请著作权，于是我甚至想 更多电子书 http://pdf.018zy.com 给我的书换一个更好的名字——《哈克贝利·费恩历险记》（The Adven tures of Huckleberry Finn）。 这本书出版并被大肆宣传后，我从华尔街的老同行那里收到了潮水 般的信件，他们都叫我剽窃者。其中有一位，虽然很客气却一点也不留 情面，这位老先生还不辞辛劳地随信附上一本我出生那年出版于旧金山 的名叫《闲话者》（The Tattler）的画册。我惊奇地发现这句话竟然还 被特拉维斯先生念叨过，要知道他可是名气仅次于威尔逊·米兹纳的智 者。我还知道特拉维斯先生有点口吃，想象一下在一个寒风呼啸的冬日 ，在水族馆旁他冻得结结巴巴地说话的样子该有多迷人。他说话应该是 这样的：客——客——客户的游艇在哪里？ 有一件事很明确：我剽窃来的笑话从一开始就有其价值所在。一个 没有价值的笑话，无论有没有我的帮助，都不会历时半个世纪而经久不 衰。 我最喜欢的关于这本书的书评（事实上也是所有书评中我最喜欢的 ）来自于弗兰克·萨利文。虽然时至今日，我还是不认识萨利文先生， 但他的书评使得我们两个经济学家有过一段书信来往。他在书评中写道 ： 施韦德先生认为华尔街人都是无可救药的浪漫主义者，并且都是孩 子，那我们谁不是呢？1937年，当我以40美元的价格购入宾夕法尼亚铁 路的股票时，我觉得自己是成年人…… ……华尔街可能充满了这样滑稽可笑的哲学家。如果我是J.P.摩根 先生（没有任何理由怀疑我不是），我将毫不犹豫地聘请小弗雷德·施 韦德做我的合伙人。 更多电子书 http://pdf.018zy.com 于是我坐下来认认真真地给弗兰克·萨利文回了一封信，并由《纽 约先驱论坛报》转交。 尊敬的萨利文先生： 非常感谢您精彩的书评，但我今天想和您探讨的和这本书无关。 我对您所说的如果您是J.P.摩根先生，您将聘请我成为您的合伙人 一事非常感兴趣，并且您指出您非常有可能就是他本人。 坦率地说，我现在所从事的行当并不如预想的那么热门。从我的职 业生涯考虑，成为摩根的合伙人将是一大飞跃，或者至少是向上的一个 台阶。这样，我的前途将和您的真实身份紧密相连。 我希望您仔细审视一下自己，然后确定您到底是杰出的金融家摩根 还是仅仅是杰出的喜剧作家萨利文。如果事实上您没有