pdf资源网 http://pdf.018zy.com 爱书网 http://www.aibook01.com 华章经典·金融投资 积极型资产配置指南：经济周期分析与六阶段投资时钟 The Investor’s Guide to Active Asset Allocation：Using Technical Analysis and ETFs to Trade the Markets （美）马丁J.普林格（Martin J.Pring）　著 王颖　王晨　李校杰　译 ISBN：978-7-111-58822-1 Martin J. Pring. The Investor’s Guide to Active Asset Allocation: Using Technical Analysis and ETFs to Trade the Markets. ISBN：0-07-146685-1 Copyright © 2006 by McGraw-Hill Education. All Rights reserved. No part of this publication may be reproduced or transmitted in any form or by any means, electronic or mechanical, including without limitation photocopying, recording, taping, or any database,information or retrieval system, without the prior written permission of the publisher. This authorized Chinese translation edition is jointly published by McGrawHill Education and China Machine Press. This edition is authorized for sale in the People’s Republic of China only, excluding Hong Kong, Macao SAR and Taiwan. Copyright © 2018 by McGraw-Hill Education and China Machine Press. 本书纸版由机械工业出版社于2017年出版，电子版由华章分社（北京华 章图文信息有限公司，北京奥维博世图书发行有限公司）在中华人民共 pdf资源网 http://pdf.018zy.com 爱书网 http://www.aibook01.com 和国境内（不包括香港、澳门特别行政区及台湾地区）制作与发行。 版权所有，侵权必究 客服热线：+ 86-10-68995265 客服信箱：service@bbbvip.com 官方网址：www.hzmedia.com.cn 新浪微博 @华章数媒 微信公众号 华章电子书（微信号：hzebook） pdf资源网 http://pdf.018zy.com 爱书网 http://www.aibook01.com 目录 序言 第1章　货币管理的一些基本原则 引言 分散投资 分散投资的心理障碍 投资者的两大敌人：通货膨胀和波动性，分散投资如何发挥作用 使用分散投资减少投资于个体公司的风险 使用分散投资减少来自市场波动的风险 分散投资可以带来较大的收益和较少的损失 交易所交易基金和分散投资 复利的力量 复利和利息 复利和股息 第2章　经济周期：只是季节性的日历的问题 经济周期为什么会重复出现 一般的经济周期 经济事件的次序 介绍变动率的概念 关于按时间顺序发展的经济事件的更多讨论 用经济指标来展示经济事件的顺序 先行经济指数成分指标 同步经济指数成分指标 滞后经济指数成分指标 第3章　帮助确定趋势反转的工具 趋势分析工具 移动平均线 趋势线 峰谷演进 动量指标 相对强度指标 市场之间的关系和相对强度指标 第4章　以长期视角看待问题 长波（康德拉季耶夫）周期 上升波 pdf资源网 http://pdf.018zy.com 爱书网 http://www.aibook01.com 平坦阶段 下降波 经济周期对于今天的实用性 债券的长期趋势 商品价格的长期趋势 股票价格的长期趋势 有助于确定长期趋势方向的技术 移动平均和动量指标 峰谷演进 趋势线和交易范围 第5章　经济周期如何驱动债券、股票和商品的价格 简介 经济周期中金融市场的演进过程 利率顶峰和债券市场低谷 股票市场走出低谷 商品市场走出低谷 利率低谷和债券价格顶峰 股票市场走出波峰 商品市场走出顶部 双周期 市场演进的近代史 历史上股票市场相对于经济的转折点 第6章　初识马丁·普林格的经济周期的6个阶段 6个阶段 综述 6个单独阶段的概述 阶段Ⅰ（只有债券市场是牛市） 阶段Ⅱ（只有商品市场是熊市） 阶段Ⅲ（每个市场都是牛市） 阶段Ⅳ（债券开始熊市而股票和商品保持牛市） 阶段Ⅴ（只有商品市场是牛市） 阶段Ⅵ（没有一个市场是牛市） 小结 第7章　如何运用模型识别经济周期中的不同阶段 简单讲一下模型的建立 债券晴雨表 pdf资源网 http://pdf.018zy.com 爱书网 http://www.aibook01.com 通货膨胀指标 经济指标 货币指标 技术指标 股票晴雨表 经济指标 金融指标 技术指标 通货膨胀晴雨表 经济指标 技术指标 晴雨表的表现 小结 第8章　利用市场行为来确定经济周期的阶段 背景因素 根据市场行为确定阶段 利用市场表现来确定阶段：一个正面的例子和一个反面的例子 结论 第9章　如何使用易于遵循的指标来辨别经济周期中的阶段 贴现率 领先经济指标 同步经济指标 滞后指标 收益率曲线 领先指标/滞后指标比率 股票/商品比率 扭矩指标 商品/债券比率 清单 第10章　若能管理风险，盈利自然实现 背景 多元化投资 股票 证券风险 市场风险 贴现率 pdf资源网 http://pdf.018zy.com 爱书网 http://www.aibook01.com 商业票据收益率 股票收益率 股票市场和商品市场之间的关系 固定收益证券 证券风险 市场风险 商品 第11章　10个经济部门如何适应转换过程 股市体现行业前景 什么是经济板块和行业组 经济板块转换过程：概述 通货膨胀敏感行业组与通货紧缩敏感行业组 股票市场如何预测债券收益率和商品价格的趋势 领先/滞后行业组之间的关系 第12章　经济周期6个阶段中经济板块的表现 简介 阶段Ⅰ 阶段Ⅱ 阶段Ⅲ 阶段Ⅳ 阶段Ⅴ 阶段Ⅵ 随着经济阶段演进经济板块的表现 第13章　ETF基金是什么？它们具有什么优点 ETF基金是什么 ETF基金与通常的共同基金的比较 互联网上的ETF基金 基金家族 巴克莱银行 道富环球投资管理公司 先锋集团 纽约银行 美林证券控股公司存托凭证 其他各种基金家族 第14章　怎样在投资转移的过程中使用ETF基金 通货膨胀与通货紧缩 pdf资源网 http://pdf.018zy.com 爱书网 http://www.aibook01.com 把ETF基金用作替代品 公用事业 金融 通信 消费者日用消费（耐用品或非周期性产品） 运输 非必需消费品（耐用品） 健康医疗 科技 工业 原材料 能源 富达基金家族 瑞德克斯 Pro　Funds 第15章　ETF基金和其他作为对冲通货膨胀和通货紧缩的投资工具 固定收益ETF基金 债券ETF基金vs.债券梯 债券ETF基金vs.指数债券基金 根据经济周期来应用固定收益ETF基金和其他投资工具 高收益债券基金 反向债券基金 商品 黄金和白银ETF基金 第16章　综述：经济周期中每个阶段的建议投资组合 投资目标 流动性 收入 增长 为你构建正确的投资组合 “战胜”自己比“战胜”市场更为困难 单个经济周期阶段的建议资产配置 战略资产配置vs.战术资产配置 中性组 阶段Ⅰ 阶段Ⅱ pdf资源网 http://pdf.018zy.com 爱书网 http://www.aibook01.com 阶段Ⅲ 阶段Ⅳ 阶段Ⅴ 阶段Ⅵ 非同寻常的状况要求更为灵活的资产配置 保守型（收入关注型）投资者的建议资产配置 阶段Ⅰ 阶段Ⅱ 阶段Ⅲ 阶段Ⅳ 阶段Ⅴ 阶段Ⅵ 更为积极的投资者的资产配置 阶段Ⅰ 阶段Ⅱ 阶段Ⅲ 阶段Ⅳ 阶段Ⅴ 阶段Ⅵ pdf资源网 http://pdf.018zy.com 爱书网 http://www.aibook01.com 序言 你曾经遇到过这样的情况吗？当你收看商业节目或者在报纸上读一 篇金融类的文章时，你完全搞不清楚有关人员是怎么得出那些结论的？ 你可能听到过类似这样的评论，“好吧，杰克，我觉得市场会上涨，因 为消费者开始对经济持乐观态度，企业很可能把更多的投资花费在厂房 和设备上，而且……”诸如此类。这些观点的分析带有典型的主观色 彩，它们是根据一系列因素串联起来的结果，而人们相信这些因素会影 响到正在讨论的特定市场。有的投资者对此感到很困惑，因为他们没有 找到一种方法，能帮助他们利用各种各样的想法和事实来做出之后的预 测。更糟糕的是，这些观点很少有证据支持，比如说消费者会扩大消费 就纯属主观判断，或者即使他们那样做了，也不过证明这种彼此间的联 系在过去曾经发挥过作用。事实上，支出的增加也许已经被股票市场所 消化，因为股票市场的表现总会领先于实际的经济发展状况。因此，我 认为这些观点都可以被称为“信口雌黄”。以石油为例，很多评论家会认 为石油涨价就预示着经济衰退。“过去无论何时，只要石油价格上涨， 我们就会经历经济的衰退。”难道经济衰退真的是由商品物价普遍上涨 引发的通货膨胀效应引起的吗？石油只是其中的一个因素？图0-1显示 石油和商品调查局现货原材料（CRB Spot Raw Industrials）（不包括石 油在内的宽泛的商品）的价格通常是先后上涨和下跌。这并不是一个完 全相关的关系，但是它确实说明了石油并不是造成经济衰退的唯一的原 因。 本书会从一个完全不同的角度来解释这一主题。一般来说，我们会 尽力通过在市场和经济之间建立某种程度的秩序，来重新思考其间的联 系。举个例子，我们将证明，经济周期会经历一系列按时间顺序发生的 事件或者是一系列的经济周期。日历年度经过四季，而每个季节都有各 自具体的特点，都有每年完成某些特定任务的最佳时机。我们通常会在 春天播种，在夏天或者秋天收获。我们很少会在冬天播种，因为在大多 数情况下，种子在那时会遭到破坏。这与经济周期是一样的道理。在某 些特定的时间里，我们都想持有大量债券和有收益的资产，还有某些时